刘胜军批央行沟通不到位去杠杆又过急酿成危机

2020-12-06 23:00:07

  中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军

  2013陆家嘴论坛(官方站)于6月27日-6月29日在上海召开,本届主题为“金融改革开放新布局”,小编作为陆家嘴论坛官网、分论坛承办方进行全程直播报道。在论坛举办期间,论坛嘉宾中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军接受小编独家访谈时表示,但我认为这次危机主要还不能怪这些商业银行,主要怪央行。央行当然应该释放流动性,因为你不释放就会带来系统性的风险,但是对央行来讲,去杠杆化是一个长期的任务,不能指望短期内完成。这个过程有可能会引发金融风暴,风险很大,但你不得不去做,关键在于把握这个节奏。

  [视频] 刘胜军:央行应为本次银行风波担责

  本来就中国的金融体系、货币总量来讲,这次央行的操作是很小的量,微不足道,但为什么会带来大的问题?是因为预期被打乱了,意想不到带来一场风波,这个风波是很容易平息的,只是事后来看未必是需要的,当时如果我们能更好的沟通其实可以避免的。中央银行政策转向是对的,但操作速度上没有把握好,或沟通上没有和商业银行之间处理得非常好。这样就让商业银行措手不及。

  以下为访谈实录:

  本次货币政策收紧是大家关注的问题,对此您怎样看?

  刘胜军:对央行来讲,他是有能力发现的,因为他有充分的数据,如果真的存在操纵价格的现象,当然应该处罚。

  因为任何一个市场都需要有规律,操纵价格会影响到金融稳定,甚至会带来金融风险,这当然是应该处罚的。

  但我认为这次危机主要还不能怪这些商业银行,主要怪中央银行。

  中央银行政策转向是对的,但操作速度上没有把握好,或沟通上没有和商业银行之间处理得非常好。这样就让商业银行措手不及。本来就中国的金融体系、货币总量来讲,这次央行的操作是很小的量,微不足道,但为什么会带来大的问题?

  是因为预期被打乱了,意想不到带来一场风波,这个风波是很容易平息的,只是事后来看未必是需要的,当时如果我们能更好的沟通其实可以避免的。

  可是大家的注意力放在了央行该不该释放流动性上。

  刘胜军:央行当然应该释放流动性,因为你不释放就会带来系统性的风险,但是对央行来讲,去杠杆化是一个长期的任务,不能指望短期内完成。这个过程有可能会引发金融风暴,其实任何国家都一样,在过度货币投放过程中是很快感的,但一旦要退出时债务风险、各方面风险就会暴露出来,这是中国未来央行面临的两难,这是很大的挑战,风险很大,但你不得不去做,关键在于你怎么把握这个节奏。

  刚才您提到去杠杆化,今天尚主席也提到这个,您觉得现在我们的杠杆化率是一个什么样的水平?怎么样调法?

  刘胜军:杠杆率要具体来看,表面上看银行充足率还没有太大的问题,坏帐率也不是很高,但潜在的风险很高,主要是几个领域:

  第一,房地产。因为我们房地产长期地打压,一旦房地产出现比较大的回调,引来的风险是很大的,房地产贷款占了银行百分之二十多;

  第二,地方债。地方债未来坏帐风险有多大,银监会主席说0.1%,但这只是目前暂时的,真实的风险如果按审计署审核的指标来讲那是很大的,200%、300%的负债率,而且地方政府的债务会不会成为坏帐,很大程度上取决于房地产,所以这个前景是不确定性的。

  第三,理财产品。很多东西对银行来讲是表外的,但可能确实和放贷款一样带来很高的风险,甚至风险更高,因为透明度很低,很多钱都跑到信托和房地产领域、地方债领域去了,把这些因素考虑到一起,银行面临的风险是很大的,他需要去杠杆化。

  我们说的去杠杆化其实主要说的是信贷质量要提高,不能再像过去一样光通过规模的扩张来获得利润,因为目前规模扩张得越快,可能风险越大。所以,要更加追求有质量的增长,特别是我们处于经济增速可能长期下滑的大的预期过程之中,银行这样的姿态是非常重要的。当然,这对经济来讲会很痛苦。

  谢谢您刘老师!